Este 2019, lejos de disminuir, las incertidumbres económicas de América Latina serán mayores que en el 2018 y provendrán de distintos frentes. No se ven motores para que el crecimiento durante este año muestre mayor dinamismo en la economía mundial, y en promedio la región tendrá un crecimiento económico no superior al 2%.

Esta afirmación está contenida en Perspectivas y desafíos para 2019, del Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2018, de la CEPAL (Comisión Económica para América Latina) donde se señala que a la desaceleración esperada para China y para los países emergentes en conjunto, ahora se suma la desaceleración esperada para los Estados Unidos, la eurozona y, en general, las economías desarrolladas.

En este informe difundido en las pasadas horas se señala que el mayor riesgo para el desempeño económico de la región en 2019 sigue siendo un deterioro abrupto de las condiciones financieras para las economías emergentes.

El 2018 fue testigo de las implicancias de la normalización monetaria de los Estados Unidos en un contexto de mayor aversión al riesgo y mayor volatilidad financiera.

Y, los mercados emergentes, incluida América Latina, mostraron una importante reducción en los flujos de financiamiento externo, a la vez que aumentaron los niveles de riesgo soberano y se depreciaron sus monedas con relación al dólar.

Para la CEAPL, no pueden descartarse nuevos episodios de deterioro en las condiciones financieras para los mercados emergentes y las consecuencias sobre los países dependerán de cuán expuestos se encuentren en términos de necesidades de financiamiento externo, su proporción de deuda denominada en dólares y su deuda de corto plazo cuya renovación tendría que hacerse a un costo mayor.

Los países más expuestos y que podrían empeorar sus perspectivas de actividad son aquellos que se perciban con desequilibrios importantes y tengan poco espacio para aplicar medidas contracíclicas.

Por otra parte, remarca el informe de la CEPAL, continúa la tensión comercial entre los Estados Unidos y China1, lo que supone un riesgo, no solo para el comercio y la tasa de crecimiento mundiales a mediano plazo, sino también para las propias condiciones financieras y los precios de las materias primas que suelen estar vinculados a la percepción de mayor o menor riesgo por parte de los agentes.

En este panorama también están los riesgos geopolíticos, siempre presentes, a los que se agregan las incertidumbres todavía vigentes respecto de ciertos procesos con importancia, no solo geopolítica, sino también económica a nivel mundial. Este es el caso de la incertidumbre respecto del desenlace que tenga el proceso del brexit y la forma que tendrán en el futuro las relaciones comerciales entre el Reino Unido y la Unión Europea. También está la situación en Italia puede provocar nuevas oleadas de volatilidad en los mercados, trasmitidas hacia la eurozona no solo a través del canal real, sino, sobre todo, a través del canal financiero y bancario.

En este contexto mundial de mayor complejidad, concluye el informe de la CEPAL, la proyección de crecimiento para América Latina y el Caribe para 2019 se ha revisado a la baja respecto a la proyección de octubre y se prevé un crecimiento promedio del 1,7%.

Al igual que en años anteriores, se proyecta una dinámica de crecimiento cuya intensidad es distinta entre países y subregiones, y que responde, no solo a los impactos diferenciados del contexto internacional en cada economía, sino también a la dinámica de los componentes del gasto —principalmente el consumo y la inversión— que ha seguido patrones distintos en las economías del norte y en las del sur.